山西太谷人。字庸之。通州协和书院(燕京大学前身)肄业,美国欧柏林大学毕业。1911年武昌起义后,组织山西学生军,自任司令,旋任山西都督阎锡山顾问。二次革命失败后去日本,任东京中国青年会干事。后回国经商。1926年任广东国民政府财政厅长。1927年任武汉国民政府实业部长,旋任南京国民党政府工商部长,改任实业部长。一二八事变后,促成国民党中央空军军官学校创立。1933年任国民党中央银行总裁,11月出任国民党政府行政院副院长兼财政部长。七七事变后,于1938年1月晋任国民党政府行政院长,仍兼财政金融原职,次年11月又改任行政院副院长。长期把持财权,与蒋介石、宋子文、陈果夫和陈立夫等被称为“四大家族”,是中国官僚资产阶级的典型代表。1947年赴美活动贷款,并定居。曾任国民党总统府资政。1967年8月16日病死于纽约。