高密(今属山东省)人,兵部侍郎戴纶族弟。明宣宗杀纶,罪及恩家,因被宫为小黄门,赐名怀恩。宪宗时,掌司礼监。恩性忠耿,宦官皆敬惮之。敢直言,有人以宝石求锦衣卫镇抚,恩拒之,曰:“镇抚掌诏狱,奈何以贿进!”(《明史·怀恩传》)是时,尚书王恕以直谏名,恩叹其“天下忠义,斯人而已。”(同上)宪宗末年,万贵妃欲易太子,恩力争,被斥居凤阳。孝宗即位,召归,仍掌司礼监。力劝孝宗逐佞臣万安,用直臣王恕。一时正人汇进,多赖恩之力。卒,赐祠额曰显忠。