约瑟夫·道奇是美国底特律银行的董事长,二次大战停战后曾在西德的货币改革中发挥才干,因而以美国杜鲁门总统特命公使的资格,于1949年2月被派来日本领导经济复兴。他主张日本经济自立,不搞“竹马经济”;主张“超平衡预算”来根除通货膨胀。他的这一套做法,被当时的东京大学教授大内兵卫命名为“道奇路线”而流传至今。
        道奇来日本后,就向日本新闻记者宣传“竹马经济论”,给人以很深的印象。所谓竹马是指足踏双竹而行的一种游戏,类似中国的高跷,竹马经济,即依赖经济,不稳定的经济。他说:“现在的日本经济,就象骑竹马(踩高跷)脚不着地一样。竹马的一只脚是来自海外的美国援助,另一只脚是国内各种各样的支出补助费的机构。竹马的脚过高,就会摔倒,折断颈骨。日本经济必须准备砍断竹马的脚,靠自己的脚走路,实现经济自立。”这就是他对日本经济的判断。
        接着,在日本编制昭和24年(1949年)度财政预算时,道奇便指示日本政府进行如下果断的彻底的改革。
        (一)编制超平衡预算—不仅各年度预算要保持财政收支平衡,而且要大幅度地偿还过去发行的国债,从而编制成实际上相当严格的通货紧缩型的盈余预算。(二)果断地削减政府在财政方面一直支出的各种补贴费,如差价补贴费、损失补贴费等等。(三)复兴金融金库停止一切新贷款,并从国家一般会计中偿还过去发行的复兴金融金库债。(四)一举而确定对美元单一汇率,停止日本政府历来通过多元汇率下的“贸易资金特别会计”在进出口方面支出的“秘密贸易补贴”。(五)以(向国民)出售美国对日援助物资的货款建立任何人都一目了然的“美援对等资金特别会计”,以这项对等资金为基金,并把它作为重要产业设备投资资金、调整外汇供求资,恰当地加以运用。
        这就是由当时的东大教授大内兵卫命名而流传至今的“道奇路线”的梗概。通过财政支出的超平衡来彻底根除通货膨胀,以这种超平衡财政作为巨大杠杆,一举而直接建立对美元单一汇率,这是一个彻底的果断的措施。从根本上修改自由党政府已经编制成的预算草案,以通货紧缩为基础建立一元汇率,这种彻底的改革是强制进行的,如果没有占领军—盟军总部所拥有的对国民的绝对权威为背景,日本政府不易办到。
        以超平衡财政为中心的道奇路线所推进的彻底改革,对根除战后通货膨胀,非常有效。日本银行的货币发行额,在昭和21年度(1946年度)内约增加5成,昭和22年度(1947年度)内约增加9成。昭和23年度(1948年)度内还增加4成左右,一直在继续膨胀,而昭和24年度(1949年度)内却减少了0.4%。同时,把公定价格和黑市物价综合起来算出的有效物价指数,总平均在昭和24年(1949年)度内大体上没有变,消费资料下降了10%。消费资料的黑市价格下降了1/3,战后猖獗一时的黑市,实际上已经趋于消灭。四月起,实际上是时隔九年第一次取消了蔬菜类的公定价格(统制价格),可以自由贩卖了。从这时开始,战争时期和战后实行的配给统制、价格统制相继放宽并且废除了。广大群众从经济统制下被解放出来,这是道奇路线所积下的与他们最有直接关系的功绩。从这一年开始,全国各地啤酒馆复活了,并且战后第一次普遍出售香蕉。
        但另一方面,在急剧地制止通货膨胀,紧缩货币,加强税收的过程中,企业经营上的资金拮据加重了,有效需求不足,货物大量积压,呈现出严峻的所谓“稳定恐慌”的景象。由于执行超平衡预算,大规模地整顿行政,民间企业倒闭,大幅度地整顿工厂,解雇和失业增多了。在黑市缩小以至消灭以后,潜在的失业者也增多了。在通货膨胀中昙花一现的企业相继销声匿迹。劳工争议频频发生,“下山事件”“三鹰事件”“松川事件”等等,永远也无法充分了解其真相的社会性事件,接连不断地出现,中小企业主自杀和全家相约集体自杀已成为社会关注的现象,昭和24年(1949年)在战后史上也是社会最暗淡的一年。
        “道奇路线”的推行产生了两种后果,一方面,它消除了日本战后的通货膨胀;另方面,随着货币的稳定,同时出现了经济萧条现象。正与反两方面的经验教训告诫人们:运用财政金融政策调节经济,必须掌握适度原则,超过一度限度,就会影响景气循环。